Altın yatırımcısının gözü yeniden fiyatlara çevrildi. Rekor seviyelerin ardından gelen satışlarla ons altında sert geri çekilme yaşanırken Türkiye'de gram altın da 6 bin 500 lira seviyelerine kadar geriledi. 7 Ekim'de gram altın 6 bin 500 lira bandında işlem görürken ons altın 4 bin 100 dolar seviyelerine kadar çekildi. Fiyatlardaki düşüş, elinde altın bulunan yatırımcının kafasındaki en önemli soruyu yeniden gündeme getirdi: Altını satmalı mı, yoksa yeni yükseliş için beklemeli mi? Bu sorunun yanıtında özellikle dört gösterge belirleyici olacak.
Altın neden düşüyor?
Altındaki son geri çekilmenin arkasında ABD doları ve tahvil faizlerindeki yükseliş bulunuyor. Doların küresel piyasalarda güç kazanması, altın üzerinde baskı oluştururken ABD tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi de faiz getirisi bulunmayan değerli metalin cazibesini azaltıyor. Ons altının 7 Ekim'de iki ayın en düşük seviyesine kadar gerilemesinde bu iki gelişme önemli rol oynadı. Ancak altındaki mevcut düşüşün kalıcı bir trend değişimine dönüşüp dönüşmeyeceği henüz kesinleşmiş değil.
Altını olanların gözü Fed'de
Altının önündeki en kritik başlıklardan biri ABD Merkez Bankası'nın faiz politikası. Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutması veya yeni faiz artışlarına gitmesi, ons altın üzerinde baskının devam etmesine neden olabilir. Tersi senaryo ise altın açısından çok daha önemli. Fed'in faiz artışlarını sonlandıracağına yönelik güçlü bir sinyal vermesi, ABD tahvil faizlerinin gerilemesi ve doların güç kaybetmesi halinde altında yeni bir yükseliş hareketi başlayabilir. Bu nedenle altın yatırımcısının önümüzdeki dönemde yalnızca kuyumcu fiyatlarına değil, Fed'den gelecek açıklamalara da dikkat etmesi gerekiyor.
Büyük hareket ne zaman başlayabilir?
Altında yeni yükseliş dalgası için tek bir tarih vermek mümkün değil. Ancak piyasalardaki mevcut tablo, özellikle 2026'nın son aylarını kritik hale getiriyor. Fed'in ekim ve aralık dönemindeki para politikası adımları, ABD'den gelecek enflasyon ve istihdam rakamları ile tahvil faizlerinin seyri altında yönü belirleyebilecek. Özellikle Fed'in faiz artırım döngüsünün sona erdiğine ilişkin güçlü beklentinin oluşması halinde ons altında yeniden yukarı yönlü hareket görülebilir. Altındaki büyük hareketin anahtarı bu nedenle takvimden çok Fed'in faiz politikasındaki dönüşte olacak.
Merkez bankaları altından vazgeçmiyor
Altın yatırımcısı açısından dikkat çeken bir başka gelişme ise merkez bankalarının talebi. Yüksek tahvil faizlerine rağmen küresel merkez bankalarının altına yönelik ilgisi devam ediyor. Rezervlerini çeşitlendirmek isteyen ülkelerin yaptığı alımlar, son yıllarda altın fiyatlarını destekleyen en önemli yapısal unsurlardan biri haline geldi. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin dolar bağımlılığını azaltma eğilimi altına uzun vadeli destek sağlıyor. Bu nedenle kısa vadede dolar ve yüksek faiz altını aşağı çekerken, merkez bankası talebi ve jeopolitik riskler fiyatların altında bir destek oluşturuyor.
Gram altında iki ayrı motor var
Türkiye'deki yatırımcı açısından ise hesap biraz daha farklı. Gram altının fiyatını yalnızca ons belirlemiyor.
Ons altın + dolar/TL = gram altının yönü
Bu nedenle ons altın gerilese bile dolar/TL yükseldiğinde gram altındaki düşüş sınırlı kalabiliyor.
Asıl güçlü senaryo ise ons ve dolar/TL'nin aynı anda yükselmesi.
Böyle bir durumda gram altında küresel altın fiyatlarından daha güçlü bir yükseliş görülebilir.
Altını olan satmalı mı, beklemeli mi?
Bu soruya bütün yatırımcılar için geçerli tek bir “sat” veya “bekle” yanıtı vermek mümkün değil. Çünkü alınan fiyat, yatırım süresi, nakit ihtiyacı ve risk tercihi kişiden kişiye değişiyor. Ancak mevcut piyasa görünümünde yatırımcının takip etmesi gereken dört kritik gösterge bulunuyor: Fed'in faiz kararları, ABD tahvil faizleri, doların küresel seyri ve dolar/TL. Fed'in sıkı para politikasına devam etmesi ve tahvil faizlerinin yükselmesi altındaki baskıyı artırabilir. Buna karşılık Fed'in faiz artışlarına son vermesi, tahvil getirilerinin gerilemesi ve doların zayıflaması altında yeni yükseliş hareketinin önünü açabilir. Türkiye'de buna dolar/TL'deki yükselişin de eklenmesi, gram altında hareketi daha da hızlandırabilir.
Gram altında 7 bin lira yeniden gündeme gelir mi?
Gram altında 7 bin lira seviyesinin görülmesi için gereken koşullar matematiksel olarak da takip edilebilir. Gram altının fiyatı ons ve dolar/TL üzerinden şekillendiği için ons altında yeniden yukarı yönlü hareket yaşanması ve kurun mevcut eğilimini sürdürmesi durumunda 7 bin liralık psikolojik sınır yeniden gündeme gelebilir. Ancak bu seviyenin hangi tarihte görüleceğini kesin biçimde söylemek mümkün değil. Altın yatırımcısı açısından bundan sonraki dönemin en önemli sinyali, ons altındaki günlük yükselişlerden ziyade Fed'in faiz artırım sürecini bitirdiğini gösterecek kalıcı politika değişikliği olacak. Bu sinyal geldiğinde dolar ve tahvil faizlerinin vereceği tepki, altında beklenen yeni büyük hareketin başlayıp başlamadığını gösterecek.
Not: Haberde yer alan değerlendirmeler piyasa göstergeleri ve olası senaryolar üzerinden hazırlanmıştır; yatırım tavsiyesi değildir.
