Altında ibre tersine mi donüyor? Dev bankalar tahminlerini apar topar değiştirdi

Küresel piyasalarda altın fiyatlarının geleceğine ilişkin beklentiler yeniden şekilleniyor. Yılın başında tarihi zirveleri test eden ons altının son dönemde sert şekilde gerilemesi, uluslararası yatırım bankalarının fiyat tahminlerini değiştirmesine neden oldu. ABD Merkez Bankasının (Fed) sıkı para politikası, yüksek tahvil getirileri ve güçlü doların altın üzerindeki baskısı sürerken, İtalya merkezli UniCredit ile ABD'li Goldman Sachs'tan dikkat çeken değerlendirmeler geldi. İki finans kuruluşunun tahminlerinde yüzlerce dolarlık aşağı yönlü değişiklik yaşanması, altın yatırımcılarının gözünü yeniden küresel ekonomik gelişmelere çevirdi.

Altında rekor sonrası sert düşüş

Ons altın, 2026 yılının ocak ayında 5 bin 595 dolarla tarihi zirvesini gördükten sonra önemli ölçüde değer kaybetti. Kasım ayının ilk haftasında 3 bin 870 dolar seviyelerine kadar gerileyen değerli metal, sonrasında yeniden 4 bin doların üzerine çıktı. Rekor seviyeden yaşanan düşüşte ABD'deki faiz beklentilerinin değişmesi, doların güçlenmesi ve yatırımcıların güvenli liman tercihlerindeki farklılaşma etkili oldu. Altın fiyatlarının zirve seviyelerinden uzaklaşmasıyla birlikte büyük finans kuruluşları da yıl sonuna ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmeye başladı.

UniCredit altın tahminini 700 dolar düşürdü

İtalya'nın önde gelen bankalarından UniCredit, eylül ayında 2026 yıl sonu için 4 bin 400 ile 5 bin 200 dolar arasında açıkladığı ons altın tahmin aralığını kasım ayında 3 bin 900 ile 4 bin 500 dolar seviyesine çekti. Böylece bankanın beklenti aralığının alt sınırında 500 dolar, üst sınırında ise 700 dolarlık düşüş yaşandı. Banka, 4 bin 500 dolarlık üst sınırın mutlaka görüleceği anlamına gelmediğini vurgulayarak altının gelecekteki hareketinin faiz politikaları, tahvil getirileri ve küresel ekonomik gelişmelere bağlı olacağını belirtti. Yeni tahmin, kısa vadede altın piyasasında dalgalanmaların devam edebileceğine işaret etti.

Emekli promosyonunda Kasım yarışı hızlandı: Hangi banka ne kadar veriyor?

İçeriği Görüntüle

Goldman Sachs 2027 tahminini de değiştirdi

Altın piyasasındaki aşağı yönlü revizyonlara ABD'nin önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs da katıldı. Banka, 2026 yıl sonu için daha önce 4 bin 650 dolar olarak açıkladığı ons altın tahminini 4 bin 150 dolara indirdi. Böylece yıl sonu beklentisinde 500 dolarlık düşüş gerçekleşti. Goldman Sachs, 2027 yıl sonu tahmininde de önemli bir değişikliğe giderek daha önce 5 bin 400 dolar olarak öngördüğü fiyatı 4 bin 800 dolara çekti. Bankanın 2027 tahminindeki indirim ise 600 doları buldu. Revizyonun temel gerekçesi olarak Fed'in daha sıkı para politikası izlemesi ve faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi gösterildi.

Fed'in faiz politikası altını baskılıyor

Altının yükselişini sınırlayan temel unsurların başında ABD'deki reel tahvil getirileri geliyor. Enflasyondan arındırılmış tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi, faiz geliri sağlamayan altının yatırımcılar açısından fırsat maliyetini artırıyor. Fed'in faiz oranlarını uzun süre yüksek tutabileceğine yönelik beklentiler, doların küresel piyasalardaki gücünü desteklerken altına olan yatırım talebini sınırlayabiliyor. Goldman Sachs analistleri de bankanın güncel tahmininde Fed'in daha sıkı politika duruşunun etkili olduğunu belirtti. Özellikle aralık ayında faiz artırımı yapılabileceğine ilişkin beklentiler, altın fiyatlarının geleceği açısından dikkatle izleniyor.

Altındaki düşüş devam edecek mi?

Büyük bankaların fiyat tahminlerini aşağı çekmesi, altının kesin olarak düşmeye devam edeceği anlamına gelmiyor. Analistlere göre kısa vadede yüksek faiz ve güçlü dolar fiyatlar üzerinde baskı oluştururken, orta ve uzun vadede merkez bankalarının altın alımları piyasayı destekleyebilir. Özellikle küresel kamu borçlarının artması, bütçe açıkları ve doların uzun vadeli değerine ilişkin endişeler, yatırımcıların altını güvenli liman olarak değerlendirmesine neden olabiliyor. Bu nedenle piyasalarda faiz baskısı ile güvenli liman talebi arasındaki mücadele altının yönünü belirleyen temel faktörler arasında bulunuyor.

Altın fonlarına milyarlarca dolarlık giriş

Fiyatlarda yaşanan gerilemeye rağmen altına yönelik yatırım talebinin tamamen ortadan kalkmadığı görülüyor. Dünya Altın Konseyinin ekim ayı verilerine göre fiziki altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) 2,7 milyar dolarlık net sermaye girişi gerçekleşti. Küresel altın fonlarının portföylerindeki toplam altın miktarı 19 ton artarak 4 bin 275 tona yükseldi. Asya ve Avrupa merkezli fonlarda alımlar öne çıkarken, Kuzey Amerika'da sınırlı kâr satışları yaşandı. Bu gelişme, kısa vadeli fiyat baskısına rağmen yatırımcıların bir bölümünün altını portföylerinde tutmayı sürdürdüğünü ortaya koydu.

Gram altın yatırımcısını ne bekliyor?

Uluslararası bankaların ons altın tahminlerini düşürmesi, Türkiye'deki gram altın yatırımcıları açısından da önem taşıyor. Çünkü gram altının fiyatı hem ons altının dolar cinsinden değerine hem de dolar/TL kuruna bağlı olarak değişiyor. Ons altındaki gerileme gram altında aşağı yönlü baskı oluşturabilirken, dolar kurunun yükselmesi bu düşüşün etkisini sınırlayabiliyor. Dolayısıyla küresel bankaların ons altın tahminleri doğrudan gram altın fiyatı olarak değerlendirilemiyor. Türkiye'deki yatırımcılar açısından Fed'in faiz kararlarının yanı sıra döviz kurundaki değişim de belirleyici olmaya devam edecek.

Dev bankaların yeni altın tahminleri

Uluslararası finans kuruluşlarının güncellediği ons altın beklentileri şöyle:

Bankaların tahminleri, mevcut ekonomik koşullara dayalı fiyat projeksiyonları niteliği taşıyor. Altın fiyatlarının gelecekteki seyri; merkez bankalarının faiz kararları, küresel riskler, döviz hareketleri ve yatırımcı talebine bağlı olarak değişebilecek.