Küresel piyasalarda Orta Doğu kaynaklı jeopolitik gerilimlerin etkisi sürerken altın ve gümüş fiyatlarında yaşanan sert düşüş yatırımcıları tedirgin etti. İran ile yeniden sıcak çatışma yaşanabileceğine yönelik endişeler petrol fiyatlarını yükseltirken değerli metallerde satış baskısı arttı. Ekonomist Robin J. Brooks, petrol fiyatları ile altın ve gümüş arasındaki ilişkiyi inceleyerek dikkat çeken bir hesaplama paylaştı. Brooks'un değerlendirmesi, özellikle altın birikimi bulunan küçük yatırımcılar açısından önem taşıyor.
Altın 4 bin doların altına geriledi
Küresel piyasalarda cuma günü yaşanan satış dalgasıyla ons altın yaklaşık yüzde 3,7 değer kaybederek 4 bin dolar seviyesinin altına indi. Gümüş fiyatlarında ise aynı gün yüzde 5,9'luk düşüş görüldü. Böylece ons altın, ocak ayında ulaştığı 5 bin 595 dolarlık rekor seviyenin yüzde 28'den fazla altında işlem gördü. Yurt içinde de altın fiyatlarındaki gerileme dikkat çekti. Kapalıçarşı'da gram altın 6 bin 295 liraya, Cumhuriyet altını ise 41 bin 180 liraya kadar düştü. Fiyatlardaki sert hareketlilik, yatırımcıların altının bundan sonraki yönüne ilişkin beklentilerini yeniden gündeme taşıdı.
Petrol fiyatlarında savaş risk primi uyarısı
Ekonomist Robin J. Brooks, kişisel bülteninde yaptığı değerlendirmede piyasaların İran ile yeniden çatışma yaşanması ihtimalini fiyatlamaya başladığını belirtti. Basra Körfezi üzerinden gerçekleştirilen petrol ihracatının savaş öncesindeki seviyelere dönmesine rağmen petrol fiyatlarının yüksek kalmasına dikkat çekti. Brooks'a göre Brent petrolün varil başına yaklaşık 90 dolar seviyesinde olması gerekiyor. Mevcut fiyatlarda ise 25 doların üzerinde bir savaş risk primi bulunuyor. Ekonomist, Aralık 2027 vadeli Brent petrol kontratlarının da yaklaşık 90 dolar seviyesinde işlem gördüğünü ifade etti.
Petrol yüzde 10 yükselirse altın ne kadar düşebilir?
Brooks'un ekim ayının ikinci yarısındaki piyasa hareketlerinden yola çıkarak yaptığı hesaplama, altın ve gümüş yatırımcıları açısından dikkat çekici sonuçlar ortaya koydu. Ekonomistin değerlendirmesine göre Brent petrol fiyatındaki yüzde 10'luk artış, incelenen dönemde altın fiyatlarında yaklaşık yüzde 4, gümüş fiyatlarında ise yüzde 8'lik düşüşle ilişkiliydi. Ancak Brooks, bu oranların kesin bir fiyat tahmini olarak değerlendirilmemesi gerektiğini vurguladı. Hesaplamanın yalnızca son iki haftadaki yüksek oynaklık dönemine dayanması nedeniyle ortaya çıkan düşüş oranlarının normal piyasa koşullarına göre yüksek kalabileceğini belirtti.
Altındaki kayıplar sınırlı kalabilir
Altın ve gümüşteki düşüşün devam edip etmeyeceği merak edilirken Brooks, hesaplamasının iki önemli sınırlaması bulunduğunu ifade etti. Bunlardan ilkinin petrol fiyatlarında hâlihazırda yüksek bir savaş risk priminin bulunması olduğunu söyledi. Brent petrolün mevcut seviyesinden kalıcı olarak yüzde 10 daha yükselmesinin kolay olmayacağını değerlendiren Brooks, ikinci olarak da altın ve gümüşteki fiyat hareketlerinin son derece oynak bir dönemde incelendiğini hatırlattı. Bu nedenle petrol fiyatlarında yeni bir yükseliş yaşansa bile altın ve gümüşteki kayıpların hesaplanan oranlardan daha sınırlı olabileceğini belirtti.
Şubat ayındaki sert düşüş tekrarlanacak mı?
Altın yatırımcılarının en çok merak ettiği konulardan biri de yılın başında yaşanan sert satışların yeniden görülüp görülmeyeceği oldu. Brooks, şubat ayında yaşanan düşüşün piyasalar açısından beklenmedik bir gelişme olduğunu, buna karşılık Orta Doğu'da hava saldırılarının yeniden başlayabileceği ihtimalinin yatırımcılar tarafından büyük ölçüde fiyatlandığını ifade etti. Bu nedenle yeni bir gerilim yaşanması durumunda altın ve gümüşte yılın başındaki kadar sert bir satış dalgasının görülmesini daha düşük olasılık olarak değerlendirdi.
Altın yeniden yükselir mi?
Brooks'un değerlendirmesinde yalnızca düşüş ihtimali değil, toparlanma senaryosu da öne çıktı. Orta Doğu'daki belirsizliğin azalması ve petrol fiyatları üzerindeki savaş risk priminin gerilemesi durumunda altın ve gümüşün yeniden değer kazanabileceğini belirtti. Bununla birlikte altın fiyatlarının yönü yalnızca petrol piyasasındaki gelişmelere bağlı değil. ABD dolarının seyri, küresel faiz beklentileri, merkez bankalarının politikaları ve yatırımcıların güvenli liman talebi de değerli metallerin fiyatlanmasında belirleyici olmaya devam ediyor.
Gram altın yatırımcısı neye dikkat etmeli?
Türkiye'deki yatırımcılar açısından ons altındaki hareketlerin yanı sıra dolar/TL kuru da büyük önem taşıyor. Uluslararası piyasalarda ons altın gerilese bile döviz kurundaki yükseliş gram altındaki düşüşü sınırlayabiliyor. Benzer şekilde ons altındaki toparlanma ile döviz kurundaki yükselişin aynı döneme denk gelmesi, gram altın fiyatlarında daha güçlü hareketlere neden olabiliyor. Bu nedenle yatırımcıların yalnızca ons altın fiyatını değil, döviz kurunu ve küresel piyasalardaki gelişmeleri de birlikte değerlendirmesi gerekiyor. Brooks'un hesaplaması ise petrol fiyatlarıyla değerli metaller arasında son dönemde gözlenen ilişkinin bir analizi niteliğinde bulunuyor; gelecekte aynı oranlarda düşüş yaşanacağını garanti etmiyor.
