Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Temmuz 2025 toplantısında faiz indirimlerine ara vereceği öngörülüyor. Gözler ise eylül ve aralık aylarına çevrildi. Analistler, özellikle ABD'nin Euro Bölgesi’ne uygulamayı planladığı gümrük vergilerine dair belirsizliklerin ECB’nin temkinli yaklaşımında belirleyici rol oynadığına dikkat çekiyor.
ECB'nin politika faizinde değişikliğe gitmeyerek “bekle-gör” politikasını sürdüreceği, piyasalarda geniş kabul görüyor. Kurumun, 2024 yılında başlayan kademeli faiz indirim sürecine yeni bir adımı Eylül 2025’te atabileceği konuşuluyor.
“Deflasyon baskısı artıyor, ancak karar için erken”
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, ECB’nin son indirimin ardından faiz politikasında daha dengeli bir noktada olduğunu belirtti. Ancak Houte’a göre Euro’nun değer kazanması ve üretim sektöründeki kırılganlık, bankayı yeni teşvikleri değerlendirmeye itebilir:
“ABD’nin ithalat tarifelerindeki agresif adımları, Avrupa’daki üretimi sekteye uğratabilir. Bu da ek teşviklere gerek doğurabilir. Ancak şu anda önleyici bir faiz indirimi için yeterince güçlü gerekçe yok.”
Houte, Almanya’nın 2026’da devreye sokacağı teşvik programlarının gelecek yıl enflasyon oranını yeniden yükseltebileceğine işaret ederek, ECB'nin enflasyon dinamiklerini dikkatle takip ettiğini vurguladı.
Eylül olası, aralık ihtimali daha düşük
Natixis Kıdemli Ekonomisti Hadrien Camatte, ECB’nin eylül ayına kadar oluşacak veri setine göre bir sonraki faiz kararını netleştireceğini söyledi. Camatte’ye göre, ABD’nin yüzde 30’a varan tarifeleri hayata geçirmesi, ECB’nin Aralık 2025 toplantısında yeni bir indirime gitmesi için zemin hazırlayabilir:
“Eylül ayında bir faiz indirimi daha güçlü ihtimal, ancak aralık toplantısında da yüzde 20 olasılıkla 25 baz puanlık bir indirim gündeme gelebilir.”
Rabobank’tan Bas Van Geffen ise ECB’nin mevcut görünümde mevduat faizini yüzde 2 seviyesinde tutmaya devam edeceğini düşünüyor. Geffen’e göre ekonomik görünüm ciddi anlamda bozulmadıkça daha fazla faiz indirimi gerekmeyebilir.
Enflasyon hedefin altına inebilir
Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner ise ECB'nin temmuzda herhangi bir değişiklik yapmayacağını, ancak Euro Bölgesi'nde enflasyonun düşüşe geçeceğini öngörüyor. Wagner, düşük enerji fiyatlarının ve Euro'nun değer kazanmasının bu süreci hızlandıracağı görüşünde:
“ECB’nin yüzde 2 enflasyon hedefinin altına inilmesi muhtemel. Bu da parasal genişleme politikalarının tekrar gündeme gelmesini sağlayabilir.”
